Fue creada en 1970 y posee una superficie de 179.550 hectáreas aunque actualmente está siendo redelimitada. Se ubica al sur de Coyhaique, abarcando parte de las comunas de Coyhaique y Río Ibáñez. La sede administrativa y el área de acampar "Laguna Chiguay" se encuentran en el kilómetro 65 del camino hacia Puerto Ibáñez y Cochrane.

Entre los atractivos de la Reserva destaca el cordón cordillerano Cerro Castillo (2.320 msnm) el que se atraviesa por la carretera austral en dirección a Cochrane, el árbol nativo predominante: la lenga, que es posible encontrarla formando bosques puros entre los 600 y los 1.200 msnm. Entre la fauna es posible observar huemules, guanacos, zorros, pumas, cóndores y águilas, entre otros.

En un recorrido por la Reserva es posible realizar varios senderos, originalmente trazados y utilizados por los colonos para el traslado del ganado, y actualmente ocupados por los turistas para conocer este gran centro de interés natural. Entre éstos sobresale el sendero al interior del "Estero Parada" de 16 km. de longitud  y por  se accede al sector denominado "Campamento neocelandés" y el Sendero Valle La Lima - Villa Cerro Castillo de 45 km y que tiene una duración de 3 a 4 días. Ambos permiten acceder a hermosos parajes como el macizo de Cerro Castillo, a pequeñas lagunas de origen glaciar y diversos ventisqueros.